非离子表面活性剂：原料环氧乙烷频繁上涨，AEO-9面临考验成本考验

　　非离子表面活性剂：原料环氧乙烷频繁上涨实盘对比，AEO-9面临考验成本考验

【导语】进入3月后，非离子表面活性剂原料环氧乙烷在中东局的扰动下，频繁上涨，AEO-9成本压力短期明显增加，引发市场业者担忧情绪。后续来看，非离子表面活性剂成本支撑明显，至3月底，价格或仍以偏强运行为主。

进入3月，非离子表面活性剂市场宽幅上涨，成本面特别是环氧乙烷支撑明显。截至3月13日，华东市场AEO-9收盘参考14600-14800元/吨附近，较3月初涨2400元/吨，涨幅19.51%；华南市场AEO-9收盘参考14800-15000元/吨附近，较3月初涨2400元/吨，涨幅19.2%。具体来看，此次行情上涨主要来自于地缘冲突推动上游原料环氧乙烷价格走高，且涨幅超预期。并且从国内供需方面来看，价格持续上涨背景下，下游跟进有限，并且受环氧乙烷供应紧俏影响，市场表活产量下降。

原料环氧乙烷连续推涨，表活成本压力增加

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3月上旬，受中东局势影响，原油上涨，影响乙烯价格上行，进而传导至环氧乙烷，导致其持续推涨，非离子表面活性剂成本压力下，市场价格冲击近两年高点。

环氧乙烷方面，价格于3月3日开始上涨，截至3月13日，中石化华东公司环氧乙烷出厂价格执行7700元/吨，较3月初累计上涨2150元/吨，创近两年历史性新高，较近两年最低水平涨2200元/吨。乙烯价格不断冲高，环氧乙烷成本压力增加，装置端负荷承压下调，高成本叠加弱供应支撑环氧乙烷价格继续走高。不过本周初价格涨至7700元/吨后，场内心态出现分歧，价格高位维稳运行为主。脂肪醇方面，进入3月，原料棕榈仁油价格宽幅上涨，成本强劲支撑下，国内厂商报盘走高，但下游高价接受意愿一般，市场成交气氛一般。截至3月13日，华东市场主流意向成交价格在23500-24000元/吨，较3月初涨850元/吨。在原料价格持续上涨的背景下，表活工厂成产压力增加，特别是AEO-9原料中环氧乙烷占比较高，因此卖方价格上涨。

受乙烯供应紧张且价格不断推高影响，环氧乙烷装置停车或降负的现象频现。特别是华南地区因环氧乙烷装置停车较集中，区内货源较少，下游表活工厂已有停车情况出现，因此华南区域表活供应紧俏较其他地区更为明显。华东地区环氧乙烷装置多降负减产，而作为表活工厂的主要集中地，下游工厂也随之减产。不过由于此价格高位下，下游采购积极性不足，因此场内业者报盘坚定，下游刚需跟进为主，小单成交。

后续来看，非离子表面活性剂市场成本支撑依然偏强，因此后续表活市场或仍有上行可能，不过幅度预计有限，上涨空间不大。因此3月下半月华东市场AEO-9价格或在14600-15000区间波动，3月均价预计在14200附近。

成本方面，原料环氧乙烷下半月预计持稳，脂肪醇仍有上涨预期，成本面对表活市场支撑有限。乙烯价格将延续高位运行态势，但随着环氧乙烷价格涨至高位，下游成本压力同步上升，高成本及需求向终端传导并不十分理想，预计短期环氧乙烷价格将高位维稳。脂肪醇方面，原料产地下周斋月结束，但供应仍偏紧，厂商仍存在涨价心态。国内个别工厂检修，但市场供应尚可。不过，随着价格继续上涨，下游采购意愿偏弱。虽然供需驱动有限，但在成本支撑下，预计下半月C12-14醇报盘继续上涨。

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供需方面，后续市场在环氧乙烷供应紧俏的情况下，表活工厂行业整体负荷或处于低位水平，下游需求预计一般，业者继续观望上游原料价格走势，跟进预计谨慎，或以刚需小单为主。因此整体来看，成本面及供应面对市场支撑尚可，需求面对市场支撑有限，AEO-9或窄幅上行。

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